流感原液銷售旺季將至，法人預期，國光生技(4142)合作夥伴Crucell本月底可望取得歐洲藥證，今年原液銷售將倍數成長，全年外銷營收占比將拉升至35-40%，虧損也可望逐步改善。

國光生技是國內疫苗研發大廠，產品包括日本腦炎、破傷風及流感疫苗，2011年起開始供應J&J旗下荷蘭疫苗Crucell流感疫苗，成為亞洲唯一有能力銷歐的疫苗廠。根據法人預估，該公司去年供應該客戶的流感原液近100克，營收占比28%。

展望今年，在內銷市場部分，國光生技今年總計取得約180萬劑的流感疫苗標案，主要新增來自兒童0.25cc部分，將於今年7-9月交貨，營收貢獻預估約1.7-1.8億元。至於外銷部分，國光生技最大合作夥伴Crucell可望在7月底取得歐洲藥證，法人估計，今年來自Crucell的原液訂單將逾倍成長，今年外銷占比也將上看35-40%。

法人評估，該公司雖首季處產業淡季，未銷售流感疫苗原液，營收較去年同期下滑，單季虧損也擴大至1.34億元，每股稅後淨損0.82元，惟第二季起已有部分流感原液開始交貨，營收已漸改善，虧損可望同步縮減，今年全年營收將上看4億元，年增35%以上，明年銷售Crucell原液有機會上看800克，全年也將挑戰損益兩平以上。

法人認為，國光生技雖今年仍處虧損，但第一季底每股淨值還超過21元，目前股價淨值比約1.55-1.6倍，在生技股中相對偏低。