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生泰下半年訂單能見度佳，全年EPS拚登峰
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日本布局漸入收成，原料藥廠生泰(1777)上半年營收年增7.6%，受惠毛利率拉升，法人估計，上半年每股稅後盈餘有機會達2.35-2.4元。而因日本製劑客戶6月兩款藥品上市，另銷美肌肉鬆弛劑訂單較上半年拉升3倍以上，下半年接單能見度勝於往年，有機會至少不亞於上半年，全年每股稅後盈餘將朝5元的掛牌高峰邁進。
生泰是以有機合成見長的原料藥廠，並被外界歸於國內學名藥大廠生達(1720)集團之列。而該公司資本與營業額雖在上市櫃的同業中，規模偏小，但近年將在歐美市場耕耘的成效，逐步移往鄰近的日本市場，並獲不錯成效。去年該公司營收獲利已同步創下新高，全年營收成長超過二成，每股稅後盈餘4.93元。
雖去年營收基期已高，但市場對生泰今年營運持續成長，仍抱持樂觀看法。以上半年來看，因銷日的原料藥品項逐年增加，先進入市場如胃腸科等用藥，也慢慢進入銷售高峰期，帶動上半年營收年增7.6%，而因銷日品項利潤優於歐美舊品項，且經營團隊靈活運用溶劑回收等製程調整，力守毛利率。
法人估計，生泰雖第二季毛利率可能較首季高峰略降，但差異不致太大，上季每股稅後盈餘仍可望有近1.1元水準，上半年每股稅後盈餘2.35-2.4元。
展望下半年，生泰接單能見度優於往年的主因至少有二。首先，在日本市場方面，該公司有降血壓及偏頭痛原料藥各一品項，去年11月歷經日本PMDA查廠，今年 1月通過，用其原料藥的製劑客戶新品6月已推出上市，可望帶動下半年原料拉貨需求，法人估計，兩品項對生泰今年營收挹注可望各從千萬元起跳，今年下半年生泰日本市場可望再增兩張原料藥MF，適應症分別為偏頭痛及精神科。
另外，在美國市場方面，生泰有一肌肉鬆弛劑製劑客戶，原原料藥供應商都來自歐美，該公司是製劑客戶近年新增亞洲供應商，上半年已有一批次量交貨，下半年可望再交貨三至五次批次量，出貨量較上半年明顯跳升。
法人估計，今年生泰營收估增10%，下半年可望至少不低於上半年，每股稅後盈餘力拚5元大關，再創掛牌以來高峰。而因該公司今年初現增籌資到位，規劃用於研發大樓興建與新品前段試量產產能擴充，其中研發辦公大樓可望於明年首季完工，研發人員也將擴編到位，未來每年可望以3-4個新品項推出的進度，搶進日本市場，加速收成。
出處
MoneyDJ新聞/蕭燕翔
