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展旺9/8轉上櫃；明年美國市場爆發
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原料藥廠展旺(4167) 預計9月8掛牌上櫃，該公司主要產品聚焦於高難度培南類的原料藥及針劑，經營團隊表示，第四季美洛培南將以半成品方式，進入美國市場，明年自有藥證與代工的針劑，也將跟進。法人預期，在美國市場激勵下，該公司明年下半年現金流有望轉正，2017年挑戰損益兩平。
展旺成立於2004年，目前資本額18.6億元，該公司主要生產無菌炭氫黴素系列抗生素，最初以培南類產品原料藥起家，後跨足終端針劑，現該公司生產廠房包括竹南美洛南廠與興建中的非培南產品廠，另有台南亞胺培南/厄他培南/針劑及美洛培南新廠。以目前營收比重來看，美洛培南占比八成以上，亞胺培南西司他丁及厄他培南營收約二成。
展旺董事長顧曼芹(附圖)表示，培南類產品因需專廠專用，且經過合成、無菌結晶、乾粉處理、加上賦形劑等製程，進入門檻高，全球僅有有限廠商得以生產，展旺是位居全球前三大培南類產品的藥廠，也是台灣唯一，對手來自義大利廠ACS、陸廠海濱與供應自身針劑廠所需的Hospira，其中展旺在全球現有市占率約一成。
顧曼芹指出，該公司今年仍受美洛培南新廠加入折舊攤提拖累，毛利率下滑，不過，該公司已有計畫性拉高新廠產能利用率及營收，帶動現金流及營運轉趨正面。具體的方法包括與藥界龍頭結盟、提高利潤較高的美國市場銷售與結合原料藥(API)與至針劑(ANDA)的雙A策略，經過多年努力，現已開出第一朵花，希望慢慢長成大樹。
她表示，因美國美洛培南與亞胺培南的市價，約高出其它地區五成左右，且目前僅有兩家學名藥廠，有能力供應，該公司預計今年第四季將從美洛培南的半成品開始，進入美國市場。
展旺主管也補充，除半成品外，該公司在美國也已完成三個針劑產品的註冊，包括美洛培南、亞胺培南及還處專利保護中的P4類厄他培南，預估自有藥證的針劑產品有機會於明年初至年中取得藥證，並同步為另家藥廠代工，明年美國市場將是營運的爆發成長來源。
法人估計，隨美洛培南新廠產能利用率拉高，展旺最快明年下半年現金流可以轉正，2017年挑戰損益兩平。
顧曼芹也說，除既有兩項產品外，厄他培南是下個明星商品，現在美國提出P4申請的僅有Hospira及展旺兩家(編按：Sandoz撤回)，假設取得首個正式取得藥證並進入市場，商機可期。
出處
MoneyDJ新聞/蕭燕翔
