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強生下半年毛利率改善；年底前拚新廠土地拍板
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受惠原廠退出，利基製劑廠強生(4747)今年來自泌尿科與肝膽腸胃科的特殊品項，年增成長亮眼，而因與醫院重新議約、反映原料藥漲價成本，法人預期，下半年毛利率有望較上半年低點改善，今年營收有個位數成長動能。內部也期許，在現有產能吃緊下，年底前能敲定新廠土地，啟動擴產。
強生資本額僅3億左右，近年年度營業額也落在3-4億台幣，算是小而美走利基型的製劑廠商。也因規模相對較小，該公司在選擇投入品項時，也偏向聚焦國內市場潛值數千萬至1億、且競爭者有限的利基學名藥，也成為強生相較於其他大型製劑廠的競爭利基。
強生前七月營收年增5.82%，其中7月因多家大型醫院較集中進藥，帶動營收月增19%。法人預期，雖8月營收會較7月下滑，但第三季營收有機會略優於第二季。
且對強生而言，今年因泌尿科及肝膽腸胃科各有特殊品項，受惠外商原廠退出的市佔重分配，營業額成長相對亮眼。其中泌尿科用藥一年國內的健保給付額約5、6千萬元，在原廠退出後，僅存強生在內的兩家學名藥廠供應，強生佔有六、七成市場，今年也重返部分大醫院進藥系統。
至於肝膽腸胃科用藥，一年國內健保給付額也約幾千萬元，原廠退出後，存3家學名藥廠供貨，強生國內市佔率約三至四成，法人預期，年底前市佔率還有增長空間。因兩項產品在醫院通路都有不錯進展，法人估計，今年強生來自醫院通路的銷售佔比有望超過三成。
而雖上半年強生營業額維持成長，但受到原料藥廠規格拉升的漲價影響，毛利率由去年同期55.75%，降至47.23%，獲利年減25%，每股稅後盈餘從 1.44元降至0.96元。不過，法人認為，在第三季強生陸續與醫院重新議約，反映成本，毛利率可望逐步改善，第四季在傳統旺季及毛利改善加持下，營運挑戰年度高峰，今年上、下半年營收雖差距不大，但獲利差距有望擴大，全年營收估增5%，每股稅後盈餘超過2元。
強生現有的產能利用率也已吃緊，內部期許透過收購或新建廠方式，擴建產能，期許年底前能敲定土地或併購對象，啟動產能擴充。經營團隊也持續借重緩控式劑型的平台，持續投入特殊學名藥的研發，明、後年新增大品項產品有望增加。
出處
MoneyDJ新聞/蕭燕翔
