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中化生營運低潮已過，全年營收估重回兩位數成長
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走過營運低潮，原料藥廠中化生(1762)第二季營收重回季增與年增雙成長，法人預期，在抗癌原料藥EVE、免疫抑制劑Tacrolimus年底前需求暢旺下，今年營收可望重回兩位數成長，加計處分桃科廠土地收益，每股稅後盈餘可望超過3元，明年營收有望續揚個位數，本業獲利持續走升。
中化生先前營收貢獻最大的產品來自免疫抑制劑MMF，但過去幾年受到主力客戶訂單策略調整與價格波動，營運陷入調整，但今年起MMF與降血脂原料藥Pravastatin出貨持穩，第二季起抗癌原料藥EVE的需求轉急，單季營收開始重回年增率與季增率同為正數的格局。
事實上，中化生的抗癌原料藥EVE，製劑客戶多欲卡位明年第一季後專利陸續到期的P4市場，因此自第二季起原料拉貨轉趨積極。根據內部估計，今年底前客戶的需求量將達8-10公斤，多數集中在下半年出貨，為因應客戶需求，該公司已調整產線因應，以達客戶訂單所需。
另方面，中化生在用於器官移植的免疫抑制劑Tacrolimus方面，先前是採與母公司中化(1701)合作的原料藥+製劑模式，與僅銷售原料藥的兩種模式，並布局美國及日本市場，雖美國藥證取得進度較預期延後，但因該製劑的原廠即為日廠，在日本接受度高。因中化生出貨的製劑客戶為當地主要學名藥廠，現訂單能見度已可達明年一、二季，貢獻有望優於預期。
在新產品方面，中化生與製劑廠商合作開發的抗骨髓癌與皮膚癌的新原料，最快下季有機會小量出貨，雖營收挹注還不大，其中抗多發性骨髓癌新藥原廠自2012年藥證被核准以來，被市場抱持高度期待，業界也預期，若中化生與製劑客戶合作開發順利，長期搶攻P4商機仍可期。
法人估計，中化生今年營收可望繳出兩位數成長，毛利率與本業獲利將倒吃甘蔗，加計首季處分桃科廠土地的業外收入，全年每股稅後盈餘可望超過3元，明年有望重回1元左右的現金股利配發水準。而明年營收仍有機會再增個位數，因本業營運低潮已過，明年毛利率有望優今年，本業盈餘續增，另桃科廠剩餘6千多坪的土地，經營團隊也待價而沽，潛在利益仍可期。
出處
MoneyDJ新聞/蕭燕翔
