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PIC/S上路市場重整受惠大，強生今年營運續揚
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受惠PIC/S新制上路帶動市場重整，利基型學名藥強生(4747)營收已連二季創高，首季獲利年成長38%，每股稅後盈餘0.64元。法人認為，因該公司原聚焦的領域就屬利基市場，競爭者有限，一旦有對手退出，市佔率即會有明顯調整，將是強生短期可以預期的成長，今年營收估續增個位數，每股稅後盈餘挑戰2.3-2.5元，公司也預計明年初確定宜蘭新廠建廠計畫，不排除跨入新劑型可能。
強生是專業製劑廠，而相較於其他學名藥大廠如永信(3705)、中化(1701)及生達(1720)等，公司因資本及營收規模不大，原來聚焦的就屬於終端市場不大、但競爭者有限的利基市場，技術開發則偏重緩釋平台。因公司本來在的市場就屬競爭者有限的領域，在國內全面適用PIC/S GMP規範後，造成的不少廠商不願升格退出，所剩供給者更為有限，帶動強生市佔率增長，是近期的主要營收成長來源。
以一款用於皮膚過敏的抗組織胺產品來說，強生原是與兩家同業競爭處方用藥領域，但因兩家廠商停產，在既有庫存用盡後，已不再供貨，讓強生成為市場上唯一具備健保保護價的處方用藥，也有利於醫療院所的是佔增長。以首季來看，光是該產品交貨量就超過3,700瓶，今年出貨量有望超過1萬瓶，以每瓶內含千錠計算，出貨錠數超過1千萬錠，穩坐最大供應商。
法人也認為，強生不少品項的既有競爭者都有限，且終端市場不大，後進加入者的意願也不高，受PIC/S上路帶動市場秩序重整的貢獻最大，也會是近兩年可以預期的成長來源。
公司也持續利用緩釋劑型的平台優勢，發展特殊學名藥，不少是力拼原廠外的首家學名藥，後續可望陸續申請藥證上市，成中期成長來源。
強生目前營收比重中，代工占比約10%，其餘為品牌學名藥。而以適應症來看，中樞神經比重30%、維生素近8%、激素類10%、呼吸用藥8-9%、胃腸用藥9%、心腎科用藥7%及其他。法人預期，強生5月營收將優4月，只要原料藥供給無虞，今年營收估增個位數，每股稅後盈餘挑戰2.3-2.5元。
強生先前產能已吃緊，目前部分產品是透過二班制因應。公司去年底已購入宜蘭五結廠新地，明年初可望確定建廠計畫，不排除擴增固體劑型外的其他劑型的可能。
出處
MoneyDJ新聞/蕭燕翔
