企業成長到一定階段必須擴張，擴張就要選定投資標的。以晟德集團為例，我想像中的晟德，2025年該長什麼樣子，我未來投資的企業，就會往那個方向靠攏。換言之，六年後我希望晟德集團旗下擁有六到八家單一市值10億美元以上的公司，而我就會找「有這樣潛力的企業」來投資。

有夢最美，但「要怎麼收穫，先那麼栽」。你希望你的公司長什麼樣子，你就用你心中的藍圖，去尋求符合條件的對象。對我來說，我的目標已經清楚，有這樣潛力的公司，才會在我的投資雷達之中。但你若問我，投資企業的條件中，有哪一項是絕對不妥協的，我的答案是「誠信踏實」。

先講大方向，當你的公司方向底定，你會發現，有什麼是你缺乏的產業能力，甚至是未來接軌國際的能力，這才是應該尋求的對象。對晟德而言，創新的核心能力，才是我要的。

當然，要找產業投資標的，有點像是找戀愛甚至結婚的對象，不可能百分百適合，也不會盡如人意，但只要有六成符合，這應該就是可以考慮的對象。尤其核心能力至為關鍵，其餘都可以透過經營管理調整。

對晟德而言，我們不再做「從零開始」事業，我會挑選：與集團邁進的方向相輔相成的企業，與我投資產業中能產生綜效的公司，能夠幫助集團更強的公司。換言之，我要的是「強強結合」，一加一大於二的企業。

在這個階段，只要能幫助我成長的公司，我都會有合作的意願，在這個基礎上，投資股權的大小，並非我考量的重點。譬如澳優，又譬如國光生技。反之，若無法協助我成長的公司，而是需要我協助的對象，我則希望能握有主導權。

2008年我手上僅有3,000萬美元，所以我選擇投資五到六個早期公司，當時他們需要我，所以我占大股。當時我僅對生技內行，因此我也只投資生技。再進一步說，我現在正投資「氫能源車的新材料」，未來產業成熟時，我手上或許會有數十億美元甚至上百億美元市值的企業，屆時，能讓我投資的項目已不多。因此我現在須聚焦「對的產業、新的產業、未來的產業」。更重要的是，對的產業還要是對的方向，去找到對的公司，尋求對的團隊，我現在正在學習這個領域。

談到新能源，過去我也曾經投資「生質能源」，而且曾經一度是中國大陸的最大的生質能源公司之一。當時我盤算，只要一桶原油的價格站穩60美元以上，生質能源就可能接近暴利，但科技的創新--「頁岩油」誕生後，徹底顛覆我的想像，因此我必須調整，找到更新、更對的趨勢。

在標的選擇上，十年前，我已經看好AI、氫能源車的新材料等領域，是下一個世代的產業，但AI領域我並非專家，也因為如此，人才相對不易尋找。我現在還在尋找「下下一個產業」，也在尋找產業的諸葛亮。

對我而言，投資是一場永無止境的學習，但我會先有藍圖，從對的產業、方向、公司、團隊下手，評估公司的商業模式、技術與專利布局進入障礙如何，成敗關鍵因素有哪些，這些都清晰以後且確定是我要的，並知道如何結合雙方優勢後，才會進一步實地查核工作（DD，Due Diligence）。

企業經營的成敗還是在人，投資企業也是如此，我最終看的還是經營者的人格特質。我投資最大的原則，是「人格特質對不對」，尤其「誠信踏實」是我的鐵律，晟德文化中「誠信踏實」是我不會妥協的部分。經營管理、領導能力，這些或者都能後天培養，唯有誠信踏實的核心價值不易生成，一旦放棄，就可能再也回不去。那要怎麼確定投資對象「人對不對」？從大處著眼，一個經營者的特質，會呈現在他所經營的企業之上，有什麼樣的CEO就有什麼樣的公司文化。

那麼要了解一個CEO的特質，必須經過幾次的深談，再透過產業界人脈的確認，再從他所經營的公司去驗證。凡走過必留下痕跡，財報可以美化、簡報可以精緻，但長期的人格樣態，卻不容易掩飾。像我這樣一個資深企業投資者，看完財報後再去驗證公司經營的實績並藉由不同機會檢視CEO的人格特質，大抵就能知道虛實。（本文是晟德集團董事長林榮錦口述，記者黃文奇整理）


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